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\begin{document}
\subsubsection{外汇市场干预的效力分析}
{\flushleft 政府在外汇市场干预途径}


资产调整效应：通过外汇市场上及相关的交易来改变各种资产的数量及结构，从而对汇率产生影响。


信号效应：通过干预行为本身向市场上发出信号，表明政府对态度及可能将采取对措施，以影响市场参与者的心理预期，从而达到实现汇率相应调整对目的。
\begin{table}[h]
\centering
	\begin{tabular}{ccc}
		\hline
		外汇干预措施&货币模型&资产组合模型
		\\
		\hline
		非冲销式干预&有效&有效
		\\
		冲销式干预&无效&有一定效果
		\\
		\hline
	\end{tabular}
	\caption{政府对外汇市场干预的权力}
\end{table}
\subsection{外汇管理中会出现的若干问题}
\subsubsection{外汇管理下的资本外逃问题}
资本外逃：指由于恐惧、怀疑、或为规避某些风险和管制所引起的资本向其他国家的异常流动。


主要原因：境内外资产的收益与风险的差异


影响：短期内，大规模的资本外逃会带来经济的混乱与动荡；长期内，资本外逃降低了本国可利用的资本数量，减少了政府从国内资产中可获取的税收收入，增加了本国的外债负担，从而引起一系列严重的经济后果。
\subsubsection{外汇管理的可信度问题}
可信度问题即政府在政策执行过程中政府自身的信誉以及对灵活性和稳定性进行权衡的问题。
\subsubsection{外汇管理中的货币替代问题}
货币替代：外币在货币的各个只能上全面或部分地替代本国货币发挥作用的一种现象
\[
{\small
	\text{货币替代}
	\begin{cases}
		\text{类型}
		\begin{cases}
			\text{对称性货币替代：本国和外国居民同时持有本币和外币}
			\\
			\text{不对称性货币替代：本国居民单方面持有并使用外币}
		\end{cases}
		\\
		\text{原因}
		\begin{cases}
			\text{本国通货膨胀较高}
			\\
			\text{政府不能有效地控制交易中使用的币种}
		\end{cases}
		\\
		\text{后果}
		\begin{cases}
			\text{国内金融秩序的不稳定}
			\\
			\text{削弱政府运用货币政策的能力}
			\\
			\text{扰乱国内货币的供需机制}
			\\
			\text{削弱中央银行对信贷和货币流通总量的控制能力}
			\\
			\text{政府铸币税和通货膨胀收入下降}
		\end{cases}
	\end{cases}}
\]
\section{金融全球化对内外均衡的冲击}
\subsection{国际金融市场的构成和特点}
\[
{\small
	\text{国际金融市场}
	\begin{cases}
		\text{国际货币市场}
		\begin{cases}
			\text{定义：主要指期限在一年内银行短期信贷、短期证券及票据贴现市场、其中}
			\\
			\text{\hspace{3em}中介机构包括商业银行、票据承兑行、贴现行、证券交易商和证券经纪人}
			\\
			\text{构成}
			\begin{cases}
				\text{短期信贷市场}
				\\
				\text{短期证券市场}
				\\
				\text{贴现市场}
			\end{cases}
			\\
			\text{作用}
			\begin{cases}
				\text{为短期资金的需求单位提供隔夜到一年的各种短期资金}
				\\
				\text{为暂时闲置的资金获取收益的资金持有者提供投资渠道}					
				\\
				\text{进行短期资金的配置，增强货币资金的效率}
			\end{cases}
		\end{cases}
		\\
		\text{国际资本市场}
			\begin{cases}
				\text{定义：指一年以上的中长期融资市场，参与者由银行、公司、证券商及政府机构}
				\\
				\text{\hspace{3em}主要业务有银行贷款和证券交易、抵押贷款和租赁贷款及其他具有长期融资功能的业务}
				\\
				\text{构成}
				\begin{cases}
					\text{信贷市场}
					\\
					\text{证券市场}
				\end{cases}
				\\
				\text{作用}
				\begin{cases}
					\text{企业可以在国际资本市场上以长期贷款、发行债券或出让股权的形式获得长期经营所需的资金}
					\\
					\text{长期资本通过国际资本市场得到了配置，有利于全球产出水平的提高}
				\end{cases}
			\end{cases}
			\\
			\text{欧洲货币市场}
			\begin{cases}
				\text{定义:境外货币的交易市场，它既包括一年期以内的货币市场，也包含一年期以上的资本市场}
				\\
				\text{交易形式}		
				\begin{cases}
					\text{在岸交易：交易双方由一方为居民，另一方为非居民}
					\\
					\text{离岸交易：交易双方均是非居民}
				\end{cases}
				\\	
				\text{业务}
				\begin{cases}
					\text{同业拆放}
					\\
					\text{欧洲银行贷款}
					\\
					\text{欧洲债券：指一国政府或企业在另一国的债券市场上，以境外货币为面值所发行的债券}
				\end{cases}
				\\
				\text{特点}
				\begin{cases}
					\text{市场范围广阔，不受地理限制}
					\\
					\text{交易规模巨大，交易品种、金融创新及其活跃}
					\\
					\text{独特的利率结构:存贷利率较小}
					\begin{cases}
						\text{欧洲货币市场上约束较少，有利于金融创新}
						\\
						\text{单笔交易金额较大，服务费用成本较低}
						\\
						\text{客户通常为政府机构或者为大公司，信誉较高，贷款风险较低}
						\\
						\text{市场竞争激烈，降低了交易成本}
				\end{cases}
			\end{cases}
		\end{cases}
		\\
		\text{国际外汇市场}
		\begin{cases}
			\text{外汇市场：从事外汇买卖的场所，它的参与者由买卖货币的}
			\\
			\text{\hspace{5em}所有机构和个人组成，主要包括中央银行、商业银行等}
			\\
			\text{业务}
			\begin{cases}
				\text{即期交易}
				\\
				\text{远期交易}
				\\
				\text{期货交易}
				\\
				\text{期权交易}
			\end{cases}
			\\
			\text{交易制度}
			\begin{cases}
				\text{做市商制度}
				\\
				\text{竞价制度}
			\end{cases}
		\end{cases}
		\\
		\text{境外人民币市场}
		\begin{cases}
			\text{境外人民币市场：指中国关境以外的人民币交易场所}
			\\
			\text{境外人民币汇率：境外人民币市场上所形成的人民币汇率}
		\end{cases}
	\end{cases}}
\]
\end{document}